Freno oficial al dólar: el Gobierno intervino para evitar que supere los $ 1.300
Si bien el tipo de cambio ya aumentó más de 10% en los últimos 30 días, la inflación no parece haber sentido el impacto en lo que va de julio.
Con una intervención decidida en los mercados financieros, el Gobierno nacional logró frenar la escalada del tipo de cambio, que había alcanzado los $ 1.300 en el segmento minorista durante la jornada del lunes. A través de ventas masivas de contratos de dólar futuro, suba de tasas de interés y absorción de pesos del sistema, la estrategia oficial apuntó a contener la demanda de divisas y sostener las expectativas de desinflación.
El Banco Central vendió más de USD 600 millones en contratos a futuro, lo que provocó una caída superior al 1% en las cotizaciones para julio y agosto. Paralelamente, el Tesoro realizó una licitación fuera de calendario y el BCRA ofreció pases pasivos para canalizar el excedente de liquidez en los bancos. Esta última medida implicó el regreso de pasivos remunerados al balance del Central, una herramienta que había sido desactivada meses atrás.
Como parte de la ofensiva cambiaria, también se duplicaron las tasas de interés para colocaciones en pesos, que treparon a casi 39% anual. Las tasas a un día terminaron en torno al 25% y las LECAP, que se venían ubicando por debajo del 30% anual, regresaron a una tasa efectiva mensual de 2,8%.
Estas medidas, si bien exitosas en el corto plazo, también reavivaron las críticas sobre el verdadero alcance de la flotación cambiaria adoptada en abril. Desde el equipo económico insisten en que el dólar flota dentro de las bandas pactadas con el FMI y que el objetivo es evitar un traslado a precios que pueda poner en jaque el proceso de desinflación. En lo que va del mes, la cotización del dólar acumuló una suba del 12%, pero los analistas coinciden en que ese movimiento no se habría trasladado aún a la inflación, que proyectan por debajo del 2% mensual.
Además, en los últimos 90 días el tipo de cambio real registró un ajuste cercano al 18%, lo que mejoró la competitividad de los precios argentinos en términos internacionales.
Sin embargo, el panorama hacia adelante se presenta más desafiante. Las liquidaciones del agro caerán drásticamente al finalizar los incentivos para exportar, mientras que la demanda de dólares se incrementará por mayores importaciones y el impacto de las vacaciones de invierno. Las familias que viajen al exterior o abonen consumos en dólares vía tarjeta también presionarán el mercado.