El riesgo país superó los 550 puntos y el Gobierno decidió esperar para emitir deuda

Con el riesgo país por encima de los 550puntos, el Gobierno decidió mantener abierta la posibilidad de emitir deuda, pero sin apurarse a concretarla mientras las condiciones financieras sigan siendo desfavorables.

El movimiento se produjo en un contexto de mayor volatilidad global y tasas de interés más elevadas en Estados Unidos. El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro norteamericano eleva el piso de financiamiento para los países que buscan colocar deuda y, en el caso argentino, se suma una prima adicional vinculada a factores propios.

De hecho, el riesgo país argentino se despegó de otros mercados emergentes. Para GMA Capital, esa diferencia vuelve a mostrar un componente específico de la Argentina en el costo de financiamiento. En la misma línea, el economista jefe de Quantuam, Fernando Baer, señaló que una parte importante de ese diferencial comenzó a estar relacionada con la incertidumbre electoral y con señales de la economía que podrían influir sobre las expectativas del mercado.

La actividad económica aparece así como otro de los factores observados por los inversores. Esta semana se conocerán el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio y los datos actualizados de pobreza, después de un segundo trimestre con un desempeño más débil. Baer advirtió que los rendimientos de los bonos pueden continuar bajo presión si la economía no recupera un ritmo suficiente y si los sectores con mayor capacidad para generar empleo continúan sin mostrar una mejora significativa.

Desde la consultora Outlier también señalaron la fragilidad de los activos argentinos y remarcaron que el mercado local lleva varias semanas sin aprovechar plenamente las mejoras registradas en Wall Street ni los flujos favorables hacia los bonos emergentes. Según su análisis, la evolución de la actividad y del mercado laboral constituye una de las principales preocupaciones de cara al escenario político y económico del próximo año.

En este contexto, el propio Gobierno dejó asentada su estrategia en el proyecto de Presupuesto 2027. Allí planteó que una eventual vuelta al mercado internacional es apenas una de las alternativas disponibles para afrontar los vencimientos y reconoció que el escenario externo resulta desafiante por las tensiones geopolíticas, los mercados energéticos y el aumento de las tasas estadounidenses.

Economía sostuvo que el regreso al financiamiento internacional deberá manejarse con prudencia y en función de los costos. Mientras existan alternativas como el financiamiento de organismos multilaterales, préstamos bancarios con garantías, créditos bilaterales o el mercado doméstico en dólares, el Gobierno considera conveniente conservar la posibilidad de emitir deuda externa para un momento en que el riesgo soberano y las tasas internacionales permitan obtener condiciones más favorables.