YPF suma los primeros compradores para Argentina LNG, el megaproyecto de Vaca Muerta
La petrolera estatal avanza en Bangkok con las tratativas para suscribir de dos a tres contratos de exportación por hasta 1,5 millones de toneladas anuales para el desarrollo en Río Negro. La decisión final de inversión está prevista para noviembre.
La iniciativa Argentina LNG, impulsada por YPF junto a Eni y XRG para exportar gas natural licuado desde las costas de Río Negro, se encuentra en una etapa clave de negociaciones comerciales. En el marco de la feria Gastech 2026 en Bangkok, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, confirmó que la empresa está próxima a suscribir entre dos y tres acuerdos de venta por volúmenes de entre 0,5 y 1,5 millones de toneladas anuales, con la decisión final de inversión prevista para noviembre. Asimismo, fuentes vinculadas a las tratativas señalaron que ya existen más acuerdos cerrados de los trascendidos públicamente.
El proyecto constituye el desembolso privado más grande anunciado en el país hasta el momento. Un aspecto particular en la comercialización radica en que Eni y XRG no solo participan como socias accionarias con un 32% cada una, sino también como offtakers o compradoras de parte de la producción. Debido a ello, una porción del gas natural licuado tiene su destino asegurado antes de la firma de contratos con terceros, por lo que los acuerdos en negociación corresponden al volumen disponible para el mercado abierto.
De acuerdo con la presentación efectuada ante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), la inversión total asciende a USD 51.000 millones, distribuidos entre las etapas de upstream, midstream y downstream. El proyecto prevé financiarse en un 70% mediante crédito internacional y un 30% a través de aportes directos de los socios. Aunque la adhesión al RIGI se presentó a mediados de agosto como la mayor iniciativa inscripta en el programa, la aprobación oficial permanece pendiente. Respecto a esta condición, Marín ratificó la relevancia del marco normativo al señalar: "Sin RIGI hoy no hay LNG. Lo dije al principio y lo sigo diciendo".
Las reservas que abastecerán la iniciativa provienen de Vaca Muerta, la formación posicionada como el segundo yacimiento de gas no convencional más grande del mundo. En el segmento upstream, YPF controla el 36% de la participación y sus socias un 32% cada una, bajo la administración de la sociedad UPCO ARLNG I S.A.U.. En materia financiera, 47 entidades bancarias participaron de las primeras rondas para la primera etapa, valuada en USD 15.500 millones, ofreciendo un monto 2,4 veces superior al requerido en un proceso liderado por JP Morgan y Banco Santander. A su vez, se lanzó la licitación para la provisión de tubos destinados a dos gasoductos de 48 pulgadas y un poliducto de 24 pulgadas, valuada en alrededor de USD 2.000 millones, cuya adjudicación está prevista para noviembre o principios de diciembre.
El desarrollo de las negociaciones coincide con una etapa de tensión en el mercado global del GNL. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), las exportaciones de Qatar y los Emiratos Árabes Unidos cayeron en 35.000 millones de metros cúbicos entre marzo y junio frente al mismo período del año anterior a causa de disrupciones en el golfo Pérsico y el estrecho de Ormuz. Aunque el crecimiento productivo en América del Norte, África y Australia compensó parcialmente el declive, el mercado se mantuvo ajustado.
Por otro lado, la Unión Internacional del Gas (IGU) reportó que el comercio mundial de GNL alcanzó un récord de 437 millones de toneladas en 2025, liderado por Estados Unidos con 110,7 millones de toneladas, en un contexto donde la capacidad global de licuefacción cerró ese año en 524,5 millones de toneladas anuales. Esta coyuntura impulsó a compradores europeos y asiáticos a buscar proveedores fuera del Golfo Pérsico. Sobre este escenario, Marín destacó durante el foro CERAWeek en Houston: "Esta guerra aceleró el GNL de Argentina de una forma que no se imaginan. Hoy la seguridad energética pesa más que el precio". En la misma línea, el directivo añadió: "Somos un país que está lejos de los conflictos internacionales y eso nos convierte en un proveedor muy seguro".
Hacia el futuro, YPF proyecta que Argentina LNG genere exportaciones por USD 10.000 millones anuales a partir de 2031, lo que representaría un tercio de los USD 30.000 millones en ingresos por ventas externas previstos por la compañía para ese ejercicio, con contratos de largo plazo focalizados en Asia y Europa. El impacto de esta actividad se extendería a lo largo de dos décadas.
En forma paralela avanza Southern Energy (SESA), iniciativa liderada por Pan American Energy (PAE) junto con YPF, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG. SESA prevé iniciar operaciones antes que Argentina LNG, habiendo firmado a comienzos de año un contrato por USD 7.000 millones con la estatal alemana Securing Energy for Europe (SEFE) para exportar 2 millones de toneladas anuales durante ocho años a partir de fines de 2027 mediante el buque licuador Hilli Episeyo frente al Golfo San Matías. De concretarse ambos proyectos, la Argentina estaría en condiciones de exportar más de 14 millones de toneladas anuales de GNL desde 2031, situándose entre los principales proveedores emergentes del mercado global.