El Gobierno canjeó bonos con el BCRA para facilitar el próximo pago de deuda
La operación fue por US$ 7.500 millones y consistió en el intercambio de títulos en pesos por bonos en dólares. El objetivo es fortalecer la capacidad de financiamiento del Banco Central ante el vencimiento de más de US$ 4.000 millones que el país deberá afrontar el próximo 9 de julio.
A un mes del vencimiento de más de US$ 4.000 millones en deuda con bonistas, el Gobierno nacional avanzó con una operación financiera destinada a reforzar la capacidad de financiamiento del Banco Central (BCRA) y asegurar recursos para afrontar ese compromiso.
La medida, oficializada este lunes a través del Boletín Oficial, consistió en un canje de títulos que estaban en poder de la autoridad monetaria. El Ministerio de Economía reemplazó bonos en pesos ajustados por inflación por una cartera de bonos nominados en dólares, integrada en un 66% por Bonar 2035 y en un 34% por Bonar 2038.
Para concretar la operación, el Tesoro amplió la emisión de ambos instrumentos: US$ 5.000 millones correspondientes al Bonar 2035 y otros US$ 2.500 millones del Bonar 2038, totalizando una transacción por US$ 7.500 millones.
Según interpretaron especialistas del mercado, la decisión apunta a que el Banco Central disponga de activos en moneda estadounidense que puedan ser utilizados como garantía en eventuales operaciones de financiamiento con entidades internacionales. De esta manera, el organismo podría acceder a nuevos fondos en dólares para reforzar las reservas o contribuir al pago de los vencimientos previstos para el próximo 9 de julio.
Analistas privados señalaron que la medida busca incrementar el margen de acción del BCRA en el mercado cambiario. Entre las alternativas mencionadas se encuentra la posibilidad de utilizar esos títulos como respaldo en acuerdos de recompra de activos, conocidos como operaciones repo, que permitirían obtener divisas frescas.
La estrategia no es nueva. De hecho, en el informe más reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI), elaborado tras la aprobación de la segunda revisión del programa con Argentina, se indicó que el Gobierno mantiene el interés en que el Banco Central concrete operaciones repo por alrededor de US$ 3.000 millones.
Con esta maniobra, el equipo económico continúa buscando mecanismos para fortalecer la posición financiera del país en la antesala de uno de los compromisos de deuda más importantes del año.
Cómo funciona un repo
Un crédito repo (Repurchase Agreement) es una operación acordada con un consorcio de entidades financieras para un financiamiento directo por un monto, tasa de interés y plazo de recompra determinado, que suele ser corto.
En otras palabras, un repo es la venta de un bien a cambio de dinero, por un tiempo determinado, con el acuerdo de recomprarlo más adelante. Como señalaron los analistas, es probable que el BCRA utilice los bonos en dólares que recibió con ese fin, tal como lo hizo en ocasiones anteriores.
A lo largo del gobierno de Javier Milei, la autoridad monetaria realizó tres operaciones de este tipo por US$ 6000 millones más intereses, todas con vencimiento en 2027:
- En enero de 2025 hizo un repo con cinco bancos internacionales, por US$ 1000 millones, a un plazo final de 2 años y 4 meses y con una tasa anual de 8,8%.
- En junio de 2025 cerró otro acuerdo con siete entidades, por US$ 2000 millones, a una tasa de 8,25% anual. El vencimiento de este préstamo está pautado para abril de 2027.
- En enero de 2026, el BCRA acordó un repo con seis bancos internacionales por US$ 3000 millones a 372 días, con una tasa de 7,4% anual.
Con bonos disponibles por US$7500 millones para usar como garantía, el BCRA podría consolidar estas tres deudas en una única operación.