El Gobierno busca renovar deuda por $ 9 billones con una licitación de 12 títulos
La Secretaría de Finanzas ofrece este miércoles doce títulos para captar el interés de los inversores.
En la primera licitación de deuda del año, el Gobierno nacional enfrenta este miércoles vencimientos por más de $ 9 billones y apuesta a un amplio menú de títulos para intentar renovar la mayor parte de ese compromiso. La estrategia apunta no solo a rollear la deuda que vence, sino también a descomprimir obligaciones de los próximos meses.
Según estimaciones de la consultora PPI, el Tesoro enfrenta vencimientos por $ 9,59 billones, de los cuales unos $8,8 billones (92%) están en manos del sector privado. En este contexto, la Secretaría de Finanzas ofreció doce alternativas de inversión con distintos tipos de ajuste: tasa fija, variable, por inflación y por tipo de cambio, y con vencimientos a mediano plazo.
Desde PPI indicaron que, tomando como referencia la curva dólar linked —incluyendo estrategias sintéticas—, las nuevas LELINKs deberían operar en torno al 4% o 4,5%. En cuanto al nuevo Boncap, estimaron que podría emitirse a una tasa mensual del 2,55%, levemente por encima de sus pares de 2027. En el segmento de tasa fija, señalaron que "la incorporación de una nueva emisión larga llevará al Tesoro a otorgar cierto premio para captar el apetito inversor".
Las curvas en pesos se mantienen débiles y bajo tensión por la escasez de liquidez del sistema. A esto se suma que, al 8 de enero, el Tesoro contaba con apenas $3,14 billones en su cuenta en el BCRA, lo que vuelve más desafiante alcanzar un rollover elevado. En esa línea, la consultora Outlier remarcó que el Ministerio de Economía busca lograr el rollover necesario "luego de que la semana pasada tuviera que haberle hecho un refill a los depósitos en el BCRA".
UNO POR UNO, LOS TÍTULOS QUE OFRECE EL TESORO
La Secretaría de Finanzas pondrá a disposición doce instrumentos de deuda, cuya liquidación se realizará el viernes 16 de enero. El detalle es el siguiente:
Letra del Tesoro capitalizable en pesos (Lecap) con vencimiento el 27 de febrero de 2026.
Lecap con vencimiento el 29 de mayo de 2026.
Lecap con vencimiento el 30 de noviembre de 2026.
Bono del Tesoro capitalizable en pesos (Boncap) al 30 de junio de 2026.
Letra del Tesoro en pesos a tasa Tamar (Letamar) con vencimiento el 31 de agosto de 2026.
Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento el 29 de mayo de 2026.
Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento el 30 de noviembre de 2026.
Bono CER con vencimiento el 30 de junio de 2027.
Bono CER con vencimiento el 30 de junio de 2028.
Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar (dólar linked) con vencimiento el 27 de febrero de 2026.
Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar (dólar linked) con vencimiento el 31 de marzo de 2026.