Cómo funcionará el acuerdo por US$ 20.000 millones para pagar deuda e intervenir el dólar
El Banco Central firmó un swap con el Tesoro de Estados Unidos que le permitirá acceder a divisas de libre disponibilidad para afrontar los vencimientos de 2026 y sostener la estabilidad cambiaria.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó la firma de un acuerdo de swap con el Tesoro de Estados Unidos por US$ 20.000 millones. El anuncio, realizado este lunes, busca reforzar las reservas y dar margen de maniobra al Gobierno en un contexto financiero sensible.
Según fuentes oficiales, los desembolsos se realizarán por tramos y de acuerdo con las necesidades futuras del BCRA. "Hoy el Banco Central tiene una hoja de balance sólida, con amplia liquidez", aseguraron. Además, indicaron que los fondos serán de libre disponibilidad, lo que permitiría usarlos tanto para cubrir los vencimientos de deuda de 2026 como para intervenir en el tipo de cambio, aunque aún no se conocieron los detalles sobre posibles condiciones impuestas tras las elecciones.
Por su parte el presidente Javier Milei explicó que "la estructuración de un swap es un intercambio de monedas. Nosotros tenemos un crédito por 20.000 millones de dólares y ellos tienen crédito en pesos por el equivalente a esa suma. Solamente se ejecuta cuando se necesita. En caso de no poder salir al mercado de capitales porque el riesgo país sigue siendo muy alto, haremos los pagos de 2026 utilizando la línea de swap; eso significa tomar deuda para pagar deuda".
Mientras que las fuentes del BCRA señalaron que aún no se tomó ninguna decisión sobre el uso del swap. "Los primeros vencimientos son en enero. Sería poco conveniente activar tres meses antes y pagar tasa por un dinero que se necesitará más adelante", explicaron.
El acuerdo, firmado directamente con el Departamento del Tesoro estadounidense, no involucra a la Reserva Federal ni al uso de Derechos Especiales de Giro (DEGs) del Fondo Monetario Internacional (FMI). Así lo explicó el economista Gonzalo Guiraldes, de Audemus: "El swap se firmó con el Tesoro de Estados Unidos, no haría falta usar los DEGs. En el comunicado se habla claramente de un swap BCRA–Tesoro".
El texto oficial difundido por el Banco Central destacó que el objetivo del acuerdo es "contribuir a la estabilidad macroeconómica de la Argentina, preservar la estabilidad de precios y promover un crecimiento económico sostenido".
Desde el sector privado, analistas interpretaron que el anuncio busca enviar una señal de fortaleza ante la presión cambiaria. "Al aclarar que se trata de reservas líquidas, el BCRA intenta mostrar poder de fuego. No es lo mismo que el oro o el swap con China, donde hay que pedir autorización para usarlo", señaló Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos.
Sin embargo, Tiscornia advirtió que el swap probablemente solo se utilice si el dólar alcanza el límite superior de la banda de flotación, actualmente entre $ 938,65 y $ 1.490,57. "El criterio del BCRA es no intervenir dentro de la banda. Recién lo harán si llega al techo", explicó.
Durante su reciente visita a Washington D.C., el titular del BCRA, Santiago Bausili, reconoció que la fuerte demanda de cobertura cambiaria fue determinante para avanzar con el acuerdo. "Hemos calculado que la demanda de cobertura en los últimos tres meses equivale a más de 40 puntos porcentuales de M2. Es una cantidad desproporcionada, y el único que puede proveer esa cobertura es el Gobierno", señaló.
El lunes, el dólar mayorista subió $ 15 y cerró a $ 1.470, apenas $20 del techo de la banda. Resta ver si el Tesoro estadounidense interviene nuevamente para evitar que supere ese nivel en las próximas jornadas.