Morgan Stanley analizó bonos argentinos y presentó un plan con retornos de dos dígitos
En un informe, el banco de inversión señaló que los precios actuales de los activos reflejan un exceso de pesimismo y anticipan escenarios negativos con demasiada certeza. Sin embargo, advirtió que las elecciones en Buenos Aires y el rumbo político serán claves para definir el comportamiento de los mercados hacia fin de año.
Con un informe titulado "Apuesta alcista por la Argentina hacia la temporada electoral", el banco Morgan Stanley analizó el contexto político del país y los riesgos y oportunidades de las acciones nacionales de cara a los comicios que podrían impulsar cambios en los bonos argentinos.
En ese contexto, el texto señala que "la valuación actual del mercado implica, en nuestra opinión, una probabilidad excesiva de un resultado adverso". Así, desde el organismo señalaron que los precios evidenciaban pesimismo a la hora de ser evaluados.
"Después de las elecciones de medio término, sospechamos que los ajustes al plan de estabilización macro son probables, en particular una reducción de la restricción monetaria y un marco que permita la acumulación de reservas de divisas", diagnosticaron desde Morgan Stanley añadieron que tras las elecciones se podría avanzar en un cambio en la política monetaria.
En cuanto a las elecciones del 7 de septiembre en la provincia de Buenos Aires, el informe resalta: "Si los mercados leen el resultado de la provincia de Buenos Aires como favorable a la continuidad de la política, el gobierno podría relajar la actual restricción monetaria. Un resultado que pusiera en duda el respaldo a la continuidad de la política en octubre podría traducirse en presiones cambiarias e incluso en una política monetaria más dura".
El documento también hace hincapié en la proyección de los rendimientos de deuda, los cuales tendrían una fuerte reducción, por debajo de 10%, hacia fines de este año. "Eso implica aproximadamente 11 puntos de suba de precio o un retorno total de alrededor del 20% hacia fin de año", plantearon.
Finalmente, evidenció escenarios disímiles, en los que previó un ciclo virtuoso con spreads, mientras que en un contexto negativo, auguró caídas de por lo menos 10 puntos en el valor de las acciones, y uno severo ubicó a los montos cerca de 30 a 31 dólares, lo que refleja un incierto financiamiento externo.