El Gobierno enfrenta su primera revisión del FMI con dudas sobre las reservas
El equipo económico se reunirá durante toda la semana e intentará aprobar una primera revisión para destrabar un giro de US$ 2000 millones.
Esta semana, el equipo económico encabezado por el ministro Luis Caputo comenzó a afrontar una instancia clave en su vínculo con el Fondo Monetario Internacional (FMI): la primera revisión del acuerdo por US$ 20.000 millones firmado en abril bajo el programa de Facilidades Extendidas (EFF). Una misión técnica del organismo, liderada por el nepalí Bikas Joshi, llegó a Buenos Aires este martes y permanecerá toda la semana evaluando los avances del plan económico oficial.
Las reuniones, que se desarrollan entre el Ministerio de Economía y el Banco Central, tienen como objetivo revisar el cumplimiento de las metas macroeconómicas pactadas. En especial, se ponen bajo la lupa dos variables centrales: el superávit fiscal y la acumulación de reservas netas.
SUPERÁVIT FISCAL
Uno de los puntos que el Gobierno presenta como "logro" en esta revisión es el cumplimiento, e incluso sobrecumplimiento, del objetivo fiscal. Según el acuerdo, el Ejecutivo debía alcanzar un superávit primario de $ 6 billones acumulados hasta mayo. Sin embargo, estimaciones privadas indican que se llegó a cerca de $ 7 billones.
En términos anuales, el objetivo es alcanzar un resultado primario positivo del 1,6% del PBI. Hasta mayo, ya se logró un 0,8%, lo que permite al Ministerio de Economía asegurar que están "sobrecumpliendo" en esta materia.
RESERVAS
A pesar de los esfuerzos realizados —entre ellos, la colocación de bonos en dólares por US$ 1.500 millones y un préstamo con organismos internacionales—, el Banco Central no logró alcanzar el nivel comprometido.
La meta fijada para el 13 de junio era alcanzar reservas netas por al menos -US$ 500 millones. Sin embargo, esa fecha fue postergada, lo que le da al Gobierno margen para relativizar la exigencia. De todas formas, analistas del mercado afirman que será necesario pedir un waiver (perdón) al FMI por este incumplimiento.
Según Pedro Siaba Serrate, analista de PPI, "las reservas netas están en US$ 7139 millones de acuerdo a la metodología del acuerdo", aunque se necesitarían unos US$ 8300 millones adicionales hasta fin de año para cumplir con el objetivo.
En la misma línea, desde la consultora Outlier señalaron que Argentina efectivamente incumplió la meta de reservas de junio y que la situación de incertidumbre respecto a la revisión "suspendida" impide conocer si se redefinirán los plazos o montos.
Además, se avecinan fuertes compromisos financieros: el próximo 9 de julio el Tesoro debe afrontar pagos por más de US$ 4000 millones en vencimientos de bonos Bonares y Globales, lo que también incidirá en la contabilidad de las reservas netas.
Una vez finalizada la agenda de trabajo en Buenos Aires, la comitiva del FMI regresará a Washington, donde analizará los datos recabados. Recién entonces podría haber un pronunciamiento oficial del organismo sobre el resultado de esta primera revisión.
Si la evaluación resulta favorable, Argentina accedería a un nuevo desembolso por US$ 2.000 millones, clave para sostener el programa económico y reforzar las reservas en la segunda mitad del año.