Estabilidad en los dólares financieros y el desafío de las reservas del BCRA
El Gobierno apuesta a que el FMI libere un nuevo desembolso para mediados de abril, lo que resultaría crucial para fortalecer las reservas.
El dato más tranquilizador de la jornada de ayer fue la estabilidad que mostraron los dólares financieros sin necesidad de intervención directa por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Un hecho poco habitual se registró en el mercado cambiario: el dólar libre cerró a $ 1.265, ubicándose por debajo del dólar MEP y del contado con liquidación, que finalizaron cerca de los $ 1.290. Este comportamiento sugiere que podría haber margen para que estos últimos retrocedan aún más en los próximos días.
El equipo económico logró transmitir un mensaje claro al mercado mediante una intervención oportuna el miércoles, cuando las cotizaciones superaron los $ 1.300. La reacción de los inversores indica que comprar por encima de ese umbral conlleva un riesgo considerable, dado que el BCRA podría actuar nuevamente para moderar las subas.
Otro factor positivo fue la caída significativa de los contratos de dólar futuro. Desde el Ministerio de Economía descartaron haber intervenido para influir en esta baja. La reducción de los precios de los contratos hasta fines de 2025 sugiere que los temores sobre una devaluación abrupta del tipo de cambio oficial han disminuido.
En el mercado financiero, muchos inversores optaron por salir del dólar y reposicionarse en pesos. La decisión responde a dos factores clave: la inminente liquidación de la cosecha de soja y el posible desembolso del FMI. "Con un tipo de cambio que podría mantenerse estable, es lógico quedarse en moneda local a una tasa atractiva", explicó un operador cambiario.
El segundo trimestre del año suele ser favorable para el balance cambiario, lo que reduce la probabilidad de un ajuste significativo en el corto plazo. Además, la reciente suba de los dólares financieros beneficia a los exportadores, ya que el "dólar blend" les permite liquidar un 20% de sus ingresos en el mercado financiero. Con la baja de retenciones vigente hasta junio, se espera un fuerte ingreso de divisas del sector agroexportador en los próximos meses.
El BCRA enfrenta una situación desafiante en materia de reservas internacionales. En los últimos cinco días, las ventas netas en el mercado oficial superaron los USD 1.000 millones. Ayer, la entidad siguió vendiendo, aunque en menor volumen, con un saldo negativo de USD 77 millones. Como consecuencia, las reservas perforaron el umbral de los USD 27.000 millones, cerrando en USD 26.783 millones.
El Gobierno apuesta a que el FMI libere un nuevo desembolso para mediados de abril, lo que resultaría crucial para fortalecer las reservas. Sin embargo, aún no se publicó el informe del staff del organismo ni se ha fijado una fecha para el tratamiento del caso argentino en el directorio del Fondo.